WAP手机版 RSS订阅 加入收藏  设为首页
澳门威尼斯人官方赌场

澳门威尼斯人官方赌场:陶冬:意国危机趋平静 债市动荡响警钟

时间:2018/6/4 15:08:53  作者:  来源:  查看:16  评论:0
内容摘要:缘起缘灭,地缘政治激荡曲折;潮涨潮落,市场情绪悲喜交集。这是上周风险市场的最好写照,三条地缘政治主线主宰着市场情绪的大起大落,最后美国非农业就业数据带起了股市的乐观气氛。上周最大的故事当属欧洲政治,意大利极端政党组阁人选遭到总统干预而触礁,市场担心该国政局进入动荡期,意大利资金成...
缘起缘灭,地缘政治激荡曲折;潮涨潮落,市场情绪悲喜交集。这是上周风险市场的最好写照,三条地缘政治主线主宰着市场情绪的大起大落,最后美国非农业就业数据带起了股市的乐观气氛。上周最大的故事当属欧洲政治,意大利极端政党组阁人选遭到总统干预而触礁,市场担心该国政局进入动荡期,意大利资金成本暴涨,银行股和债券遭遇抛售,及至星期四新内阁得到通过,意国十年期国债利率即时下降一个百分点。西班牙执政联盟遭到反对党提出不信任动议,不倒翁首相拉霍伊走到了职业生涯尽头,西班牙国债亦受到强烈沽压,不过情况好过意大利,毕竟社会党也属主流政党。

地缘政治的第二大逆流来自美国的贸易战,白宫推翻了中美贸易谈判的成果,单方面宣布对华实施500亿美元进口产品的关税制裁,同时决定对欧盟、加拿大、墨西哥钢铝制品课征惩罚性关税,各国均表示将推出反击措施,股市对全球贸易战作出强烈的反应。第三条主线是经过一轮互怼、特金会几乎被取消之后,美朝战后的第一次首脑会面确认按时在新加坡举行。地缘政治的激荡曲折,触发了市场去杠杆,美债、美元大放异彩,美国十年期国债利率由3.1%直落2.8%,德国国债、瑞士法郎也受追捧。星期五公布的美国五月非农就业人数达到223K,明显超出分析员预期,失业率更创17年新低,美股星期五大涨,并带动美债利率回升。美元持续走强,令石油和黄金市场承压回撤。

经过四个月的谈判和历史上罕见的总统干预,意大利两大极端政党M5S、NL终于找到为主流政治精英所接受的内阁人选,该国避免了一场宪政危机,意大利债市、股市随即强力反弹,欧元趋稳。组成执政联盟的极端政党承诺留在欧元区内,Quitaly(意大利脱欧)危机暂除,意大利银行的系统性风险暂除,所以市场出现反弹是正常的。

然而,他们即使留在欧元区内,仍然可能成为欧洲单一货币的毒药。以民粹主义思想为执政核心思路M5S及NL肯定会修改许多前政府的改革措施,放松财政紧缩,甚至可能减税。同时罗马与布鲁塞尔在未来政策上估计也不会咬弦,对欧元凭空制造出新的压力。意大利是欧元区第三大经济体,也是欧元的三大创始国之一,欧盟在处理与意大利关系上一定会很头痛,笔者认为来自罗马的对欧元的短期威胁暂时消失,长期压力则刚刚开始。同时意大利经济出现下滑,可能是欧洲经济进入下行周期的一个转折点。

意大利危机暂告消弭,不过其债市的表现却值得深究。当M5S与NL宣布撤回组阁并不支持总统提名的无政党支持的中性总理时,意大利债券市场上周二崩盘了,两年期国债利率(流动性的最佳指标)划出1992年以来最大的单日上升,市场叫价与承价一度出现13点差,波幅是正常水平三倍以上。流动性突然消失,令银行资金成本骤升,威胁到银行的信誉和未来政府的发债能力,由此触发资本市场的连锁反应。

人们突然意识到,欧债危机结束四年有余,欧洲的金融稳定性依然如此脆弱,一个突发事件可以导致连锁崩盘。银行担心储蓄移向国外,居然不约而同地停止资金拆借,意大利资金市场一度有价无市,颇有雷曼危机当年的感觉。当然,笔者认为意大利不是希腊,其脱欧风险短期几乎可以忽略不计,而欧洲央行也不是保尔森,不会坐视资金市场流动性枯竭,但是这次的确敲响了流动性的警钟。全球范围内流动性在收缩之中,QE所带来的超宽松货币环境已经开始改变,资金成本逐步上升,银行心怯。一旦发生突发事件,资金短缺触发流动性危机在一个或数个国家内发生并非天方夜谭。

本周市场焦点是特金会,此事对东亚地缘政治影响极大,但是与会双方都有飘忽不定的个人性格。特朗普还计划与安倍会面。美国在贸易制裁上拳打八方,各国的反制措施也值得关注。这些加上欧洲局势趋稳,美元的走势对风险资产价格可能有很大的影响。另外联储进入静默期,债市为6月12-13日公开市场委员会会议作最后准备,笔者预期联储六月加息25点。本周重要数据不多,欧洲第一季度GDP的终报预计维持0.4%QoQ(同比2.5%),确认欧洲经济增长开始回落。



威尼斯人 威尼斯人官网 威尼斯人网址 威尼斯人官网 威尼斯人网上娱乐 威尼斯人网址 威尼斯人网上赌场 澳威尼斯人线上娱乐 威尼斯人开户 威尼斯人开户 威尼斯人网上赌场 威尼斯人网址导航 威尼斯人官网 澳门威尼斯人开户 澳门威尼斯人网址 澳门威尼斯人注册 威尼斯人线上投注 威尼斯人网上娱乐 威尼斯人赌博平台 威尼斯人备用网址 澳门威尼斯人官网 威尼斯人网上开户 澳门威尼斯人赌城 威尼斯人官网开户 威尼斯人投注 威尼斯人网上投注 威尼斯人在线投注 澳门威尼斯人官网 威尼斯人开户 威尼斯人网址 tt娱乐 tt娱乐平台 tt娱乐官网 tt娱乐官网 tt娱乐场 tt娱乐开户 澳门星际 星际娱乐场 澳门星际官网 澳门永利 澳门永利官网 澳门永利娱乐场 澳门永利注册 澳门永利开户 澳门永利开户注册 现金网 现金网开户 现金网网址 电子游戏 mg电子游戏 pt电子游戏 mg摆脱电子游戏 MG电子游戏 mg电子官网 MG电子游戏 老虎机怎么玩 老虎机怎么玩 mg电子游戏娱乐场 mg摆脱游戏 mg电子游戏

相关评论

本类更新

本类推荐

本类排行

本站所有站内信息仅供娱乐参考,不作任何商业用途,不以营利为目的,专注分享快乐,欢迎收藏本站!
所有信息均来自:百度一下 (威尼斯人)